Venda a descoberto.
O que é 'short selling'
A venda a descoberto é a venda de uma garantia que não pertence ao vendedor ou que o vendedor emprestou. A venda a descoberto é motivada pela crença de que o preço de um título cairá, permitindo que ele seja recomprado a um preço menor para obter lucro. A venda a descoberto pode ser motivada por especulação ou pelo desejo de cobrir o risco de queda de uma posição longa na mesma garantia ou em uma relacionada. Como o risco de perda em uma venda a descoberto é teoricamente infinito, a venda a descoberto deve ser usada apenas por traders experientes e familiarizados com os riscos.
Juros curtos
Shorts Fracos.
Valor de mercado curto.
Balanco de credito.
QUEBRANDO PARA BAIXO 'Short Selling'
Considere o seguinte exemplo: Um trader acredita que as ações da SS, que estão sendo negociadas a US $ 50, irão cair de preço. Ela, portanto, empresta 100 ações e vende-as. O trader agora está “short” em 100 ações da SS, já que ela vendeu algo que ela não possuía em primeiro lugar. A venda a descoberto só foi possível graças ao empréstimo das ações, que o proprietário pode exigir em algum momento.
Uma semana depois, a SS registra resultados financeiros ruins para o trimestre, e as ações caíram para US $ 45. O trader decide fechar a posição vendida e compra 100 ações da SS a US $ 45 no mercado aberto para substituir as ações emprestadas. O lucro do trader sobre a venda a descoberto - excluindo comissões e juros na conta de margem - é, portanto, de US $ 500.
Suponha que o trader não tenha fechado a posição vendida em US $ 45, mas decidiu deixá-la aberta para capitalizar uma nova queda nos preços. Agora, suponha que uma empresa concorrente adquira a SS, por causa de sua avaliação mais baixa, e anuncia uma oferta de aquisição da SS por US $ 65 por ação. Se o trader decidir fechar a posição vendida a US $ 65, a perda na venda a descoberto equivaleria a US $ 15 por ação, ou US $ 1.500, uma vez que as ações foram compradas de volta a um preço significativamente mais alto.
[As opções de venda oferecem uma ótima alternativa para a venda a descoberto, permitindo que você lucre com uma queda no preço de uma ação sem a necessidade de margem ou alavancagem. Se você é novo na negociação de opções, confira o Curso Opções para Iniciantes da Investopedia, que fornece uma introdução abrangente ao mundo das opções. Com mais de cinco horas de vídeo sob demanda, exercícios e conteúdo interativo, você aprenderá estratégias reais para aumentar a consistência dos retornos e colocar as probabilidades a seu favor. ]
Métricas de venda a descoberto.
Duas métricas usadas para acompanhar a forma como uma ação foi vendida a descoberto são juros curtos e taxa de juros a descoberto (SIR). Juros a descoberto referem-se ao número total de ações vendidas a descoberto como uma porcentagem do total de ações em circulação da empresa, enquanto SIR é o número total de ações vendidas a descoberto, dividido pelo volume médio diário de ações da empresa.
Uma ação que tem juros curtos anormalmente altos e SIR pode estar em risco de um "aperto curto", o que poderia levar a um pico de preços ascendente. Esse é um risco constante que o vendedor de curto prazo precisa enfrentar. Além do risco de perdas, o vendedor a descoberto também está no gancho para dividendos que podem ser pagos pelo estoque a descoberto. Além disso, para ações muito vendidas há um risco de “buy in”. Isso se refere ao fato de que uma corretora pode fechar uma posição vendida a qualquer momento se a ação for extremamente difícil de ser tomada e os credores das ações exigirem costas.
Venda a descoberto no contexto.
Embora a venda a descoberto seja frequentemente vilipendiada e os vendedores a descoberto vistos como operadores implacáveis para destruir empresas, a realidade é que a venda a descoberto fornece liquidez aos mercados e impede que os estoques subam a níveis ridiculamente altos em termos de excitação e excesso de otimismo. Embora as práticas abusivas de venda a descoberto, como as incursões de ursos e a disseminação de rumores para reduzir as ações, sejam ilegais, a venda a descoberto - quando feita de maneira adequada - pode ser uma boa ferramenta para o gerenciamento de riscos do portfólio.
Estratégia de negociação de curto prazo.
O short put é basicamente outra maneira de descrever a estratégia de vender opções de venda. Com essa estratégia, você está basicamente concordando em comprar o título subjacente a um preço fixo em algum momento no futuro. Se o título subjacente aumenta de preço, então você obtém lucro, mas se ele cair de preço, então as opções que você escreveu podem ser exercidas.
Se isso acontecer, você terá que comprar o título subjacente do titular dos contratos que você vendeu. Embora a aposta curta seja simples em muitos aspectos, porque envolve uma transação, não é realmente uma estratégia ideal para iniciantes.
Por um lado, requer um alto nível de negociação e você está exposto a um grande risco potencial. O put curto é muitas vezes referido como tendo potencial de perda ilimitado, mas isso não é estritamente verdadeiro, pois o máximo que você pode perder por opção escrita é o preço do título subjacente, e isso só pode acontecer se o preço do título subjacente cair. todo o caminho para zero.
No entanto, há muito risco envolvido. Apesar desse fato, a venda a descoberto pode ser uma estratégia útil para lucrar com pequenos aumentos de preço de curto prazo em um título subjacente. Nesta página nós fornecemos mais detalhes, cobrindo o seguinte.
Pontos chave.
Estratégia Bullish Não Adequada para Iniciantes Uma Transação (sell puts) Crédito Líquido (pagamento adiantado recebido) Também conhecido como Opções de Venda de Venda, Put Write, Naked Put, Descoberto Put High Level de Negociação Requerido.
Quando usar um put curto.
O put curto é uma estratégia de negociação de opções otimistas, então você pode usá-lo quando espera que uma segurança suba de valor. Como você só pode gerar uma quantia fixa de lucro, é melhor usá-lo quando espera que um valor de segurança aumente em valor por uma pequena quantia. Você também pode realmente lucrar se o preço da segurança não se mover de forma alguma. Isso ocorre porque o put curto envolve a venda de contratos de opções e, portanto, você pode lucrar com o fato de que o decaimento do tempo reduz o valor desses contratos ao longo do tempo.
Essa estratégia não oferece proteção real contra o valor da segurança subjacente, o que significa que você só deve usá-la se tiver certeza de que a segurança provavelmente não diminuirá de preço.
Como usar a estratégia Short Put.
Este é um comércio muito simples. Você simplesmente coloca uma venda para abrir um pedido com seu corretor para escrever puts com base na garantia subjacente que você espera aumentar em preço. Como você está vendendo opções que você ainda não possui, você está entrando em uma posição vendida nessas opções.
De um modo geral, você iria escrever coloca opções que estão perto do dinheiro e não têm muito tempo até a expiração. Ao fazer isso, você não precisa realmente que o preço do título subjacente aumente muito. Há menos tempo para o preço cair, o que lhe custaria dinheiro.
Se você quisesse aumentar seus lucros potenciais, poderia escrever mais caro nas quantias de dinheiro com um preço de exercício mais alto, mas então precisaria da segurança para aumentar mais o preço para que os contratos expirassem fora do dinheiro. Você poderia escrever fora do dinheiro que você pode lucrar se o preço cair um pouco, mas isso seria mais barato, e você teria menos lucro.
Se você escolhe escrever no dinheiro, fora do dinheiro, ou nos contratos de dinheiro é inteiramente com você e não há nenhum caminho particularmente correto para ir. Nos contratos de dinheiro provavelmente oferecem o melhor meio termo, porque eles fornecem um potencial de lucro justo e você não precisa da segurança subjacente para se mover muito.
Lucros Potenciais.
Você efetivamente obtém seus lucros antecipadamente no momento de escrever as opções. Esta transação resulta em crédito líquido, porque você receberá dinheiro em sua conta de corretagem para escrevê-los. Esse crédito líquido é o valor máximo que você pode lucrar. Basicamente, se as palavras que você escreve expirarem sem valor, então você não tem mais nenhuma responsabilidade e o pagamento que você recebe é todo lucro.
É claro que, se em algum momento antes da expiração, os contratos valem menos do que quando você os escreveu. Então você pode usar a compra para fechar a ordem para comprá-los de volta. Se você fizer isso, seu lucro será a diferença entre o crédito original e o valor gasto para comprá-los de volta. Como mencionado acima, você pode aumentar os lucros potenciais colocados escrevendo no dinheiro para um crédito líquido mais alto, mas então você precisará que o preço do título subjacente aumente ainda mais para que esses contratos expirem sem valor.
O risco é que o título subjacente caia em preço e as opções que você escreveu são atribuídas. Se isso acontecer, você é obrigado a comprar o título subjacente ao preço de exercício acordado, independentemente do preço em que o título está sendo negociado. É por isso que o short put é uma estratégia arriscada. Se a segurança cair drasticamente, suas perdas podem ser bastante substanciais em comparação com a quantia que você recebeu por escrever os puts em primeiro lugar.
Se você optar por escrever fora do dinheiro, então você ainda pode fazer um lucro se o preço do título subjacente cair apenas um pouco. No entanto, as opções de dinheiro são obviamente mais baratas, portanto você ganha menos com o crédito inicial que recebe. Devido aos riscos envolvidos, não recomendamos o curto prazo para iniciantes e aconselhamos que você use essa estratégia somente se tiver certeza de que sabe o que está fazendo.
Vantagens & amp; Desvantagens
Há vantagens definidas no uso dessa estratégia, mas também há várias desvantagens. Uma das maiores vantagens é o fato de que você recebe um crédito inicial, mas isso é de certa forma compensado pelo fato de que a estratégia exigirá margem, o que significa que você terá que imobilizar o capital em sua conta de corretagem.
Você também normalmente precisará de um nível de negociação alto, o que determinará a estratégia para muitos traders. É, no entanto, relativamente simples e muitas vezes é favorecido pelos comerciantes devido à facilidade de uso e os custos de comissão relativamente baixos.
Outra vantagem é que ela oferece o potencial de lucro se o preço do título subjacente permanecer o mesmo, o que o torna uma boa opção se você não estiver completamente convencido de que o preço aumentará. No entanto, os lucros potenciais da estratégia são limitados e, se o título subjacente aumentar muito no preço, você não terá nenhum retorno extra.
Você também está exposto a perdas potencialmente significativas se o título subjacente cair drasticamente no preço, embora você possa sempre comprar as opções de volta, se isso estiver parecendo provável.
Abaixo você encontrará um exemplo dessa estratégia usando as opções de dinheiro. Devemos salientar que o objetivo deste exemplo é puramente fornecer uma visão geral de como a estratégia funciona e não usa preços precisos. Os custos da comissão não foram incluídos por razões de simplicidade.
As ações da empresa X estão sendo negociadas a US $ 50, e você espera que ela aumente ligeiramente no preço. No dinheiro, as ações da empresa X (preço de exercício de US $ 50) estão sendo negociadas a US $ 2. Você escreve 1 contrato de chamada (um contrato contém 100 opções) para um crédito de $ 200.
Se a ação da empresa X aumentar para US $ 51 (ou superior) por vencimento.
As opções estarão fora do dinheiro na expiração e, portanto, sem valor. Você não terá mais nenhuma responsabilidade e o crédito de US $ 200 que recebeu ao escrevê-los será seu lucro.
Se o estoque da empresa X permanecer em $ 50 pela expiração.
As opções estarão no dinheiro no vencimento, tornando-as inúteis. O crédito de $ 200 é o seu lucro.
Se o estoque da empresa X cair para US $ 48 pela expiração.
As opções estarão no dinheiro; portanto, você terá uma responsabilidade. Neste caso, você terá cerca de US $ 2 por opção para um total de US $ 200. Tendo em conta o seu crédito inicial de US $ 200, você terá aproximadamente quebrado mesmo.
Se as ações da empresa X caíssem abaixo de US $ 48, você começaria a perder dinheiro. Você deve estar ciente, porém, que a qualquer momento antes da expiração você pode comprar os contratos de volta. Isso acarretará uma perda se o estoque tiver caído em valor, mas evitará novas perdas com uma queda contínua. Lembre-se, se você tiver escrito opções de estilo europeu, elas não poderão ser exercidas pelo portador antes do vencimento. Se você escreveu opções de estilo americano, então o titular pode exercê-las a qualquer momento.
Lucro, Perda & amp; Cálculos de ponto de equilíbrio.
Lucro máximo é limitado, por opção escrita, para "Preço da opção" O lucro máximo é obtido quando "Valor da segurança subjacente" & gt; ou = Preço de Exercício A perda máxima é limitada apenas por quanto a segurança subjacente pode cair. A perda é incorrida quando ЂњPreço de segurança subjacente & lt; (Preço de Exercício - Preço por Opção) Ђќ Perda por opção escrita Preço de Exercício ((Preço da Garantia Subjacente + Preço Por Opção) Ђќ Ponto de equilíbrio é quando ЂњPreço de Segurança Subjacente = (Preço de Exercício - Preço da Opção) .
Esta é uma estratégia relativamente simples, mas tem um risco significativo e está longe de ser ideal para os traders iniciantes. É melhor usado para fazer um lucro rápido de uma segurança que você espera aumentar uma pequena quantia em preço dentro de um curto período de tempo.
Não é uma boa estratégia usar se você está esperando um grande aumento no preço da segurança (tente a longa ligação), ou se você acha que há alguma chance de a segurança cair de preço.
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Opções de venda: a melhor maneira de ações a descoberto.
Por Jon Lewis, Colaborador.
Os vendedores a descoberto tendem a ter um monte de má imprensa & mdash; e muita culpa quando as ações caem.
Um tempo atrás, um editorial em Kiplinger que me chamou a atenção falou sobre as armadilhas das vendas a descoberto, concentrando-se principalmente nas dificuldades de encontrar as ações certas a descoberto. A linha inferior, o artigo reivindicado, é que as probabilidades são empilhadas contra você.
Bem, OK, as ações subiram, em média, ao longo do tempo, apesar da última década. (Você sabia que o S & P 500 está no mesmo nível do final de 1997?) E, sim, você pode encontrar fundos de baixa qualidade que foram mal feitos ao longo do tempo. Nenhum argumento aí.
Mas, claro, vamos ser justos. A menos que sua estratégia seja comprar um fundo de índice de mercado mais amplo (ou ETF) e sair por 10 ou 20 anos, por que você descartaria uma estratégia que tenha méritos? O mercado sobe e desce. Por que não aproveitar o & ldquo; down & rdquo ;?
Mas eu não quero discutir os méritos ou as armadilhas da venda a descoberto e se você deve fazê-lo. Em vez disso, quero me concentrar na melhor maneira de reduzir estoques.
As armadilhas de curto um estoque.
A maneira tradicional de shorting envolve a tomada de ações do seu corretor e a venda no mercado aberto. Claramente, você quer que o valor do estoque diminua, assim você pode comprar as ações de volta a um preço menor. Seu lucro é simplesmente o preço vendido menos o preço comprado & mdash; bem direto.
Mas o que acontece se a ação subir de preço? Suas perdas começam a montar e montar. Na verdade, sua perda é teoricamente ilimitada, porque não há limite para o preço de uma ação viajar. Portanto, sua perda é limitada apenas quando você compra as ações no mercado aberto.
Outro problema com o shorting é que não há garantia de que o estoque estará disponível no estoque do seu corretor. Portanto, suas escolhas em curto podem ser limitadas.
Saiba mais sobre os problemas com ações a descoberto.
As vantagens das opções de venda.
A alternativa ao shorting é comprar opções de venda.
A put dá-lhe o direito, mas não a obrigação, de vender as ações subjacentes ao preço de exercício ou antes da expiração. A compra de uma opção de venda permite que você alugue o movimento descendente de preço de uma ação.
Se uma ação tiver preço de US $ 50 e você comprar 50 put, você tem o direito de vender 100 ações (você já possui as ações ou as compra ao preço de mercado) das ações a um preço de US $ 50 por ação, não importa quão baixo é o preço de mercado. Se a ação cair para US $ 40, você pode comprar 100 ações por US $ 4.000 e vendê-las por US $ 5.000 usando sua opção de venda. Essa é uma maneira de obter um ganho.
A outra maneira é vender sua opção de venda para obter lucro. Se você comprar 50 greves por US $ 2 (US $ 200 por contrato) e as ações caírem para US $ 45 no vencimento da opção, seu put valerá US $ 5 (US $ 500 por contrato). Isso é um lucro de 150% em seu investimento inicial.
Compare isso com um estoque a $ 50. Se o preço cair para US $ 45, você ganhará US $ 5 por ação para um retorno de 10%. Isto indica uma das principais vantagens das opções & mdash; alavancagem, ou mais estrondo para o fanfarrão.
A outra vantagem principal de comprar um put é que você está colocando muito menos dinheiro em risco. Descartar 100 ações de uma ação a US $ 50 exige uma conta de margem e um investimento de US $ 5.000. Mas comprar um put pode exigir apenas algumas centenas de dólares. E o máximo que você pode perder é limitado ao prêmio pago pela opção.
Naturalmente, a vida da opção é limitada, enquanto a venda a descoberto não tem vida definida. No entanto, o proprietário do estoque (lembre-se que você emprestou o estoque de alguém) pode chamar suas ações de volta a qualquer momento (embora isso raramente aconteça). Por outro lado, como proprietário de uma venda, você controla quando a venda é vendida ou exercida.
Além disso, você está pagando um prêmio de tempo para o put e, assim, a opção sofrerá com a erosão do tempo, de tal forma que o valor do tempo é 0 no vencimento. Então você precisa que o estoque subjacente caia para ver um ganho.
Outra vantagem dos puts é que eles são freqüentemente permitidos em contas de aposentadoria, enquanto shorting não é. Além disso, se você tiver uma ação a descoberto, você será obrigado a pagar o dividendo à pessoa ou entidade que lhe emprestou a ação. Colocar os compradores não pagam tal dividendo.
A linha inferior é que comprar um put representa uma maneira muito mais simples de apostar no movimento downside de um stock. Você evita o incômodo de encontrar as ações, criar uma conta de margem e acumular muito dinheiro. O custo de venda é baixo, você pode comprar e vender a qualquer momento, e eles estão disponíveis gratuitamente e geralmente são muito líquidos.
Eu certamente não estou defendendo que você fique sem dinheiro e compre um monte de puts. Apostar no lado negativo não é fácil, pois você está constantemente lutando contra o viés de cabeça do mercado. Mas se você quiser se beneficiar de um movimento de baixa, comprar um put é geralmente a sua melhor aposta.
E se você quiser alguma ajuda selecionando os melhores, não deixe de conferir Como escolher a opção de venda correta.
Jon Lewis é o co-editor do serviço de negociação The Winning Edge, projetado para ajudá-lo a fazer lucros com opções em torno de lucros corporativos e outros eventos do mercado. Para mais informações sobre Jon, leia sua biografia aqui.
Short Straddle (Sell Straddle)
O short straddle - ou straddle sell straddle - é uma estratégia de opções neutras que envolve a venda simultânea de um put e uma call da mesma ação subjacente, preço de strike e data de vencimento.
Short straddles são lucro limitado, estratégias de negociação de opções de risco ilimitadas que são usadas quando o trader de opções pensa que os títulos subjacentes terão pouca volatilidade no curto prazo.
Lucro Limitado.
O lucro máximo para o short straddle é alcançado quando o preço da ação subjacente na data de vencimento é negociado ao preço de exercício das opções vendidas. A esse preço, ambas as opções expiram sem valor e o comerciante de opções consegue manter todo o crédito inicial como lucro.
A fórmula para calcular o lucro máximo é dada abaixo:
Lucro Máximo = Prêmio Líquido Recebido - Comissões Lucro Máximo Lucrado Obtido Quando Preço de Subjacente = Preço de Exercício de Short Call / Put.
Risco Ilimitado
Grandes perdas para o short straddle podem ser incorridas quando o preço das ações subjacentes faz um movimento forte, seja para cima ou para baixo na expiração, fazendo com que a chamada curta ou a venda curta expire no fundo do dinheiro.
A fórmula para calcular a perda é dada abaixo:
Perda Máxima = Perda Ilimitada Ocorre Quando o Preço Subjacente> Preço de Exercício da Oferta Curta + Prêmio Líquido Recebido OU Preço do Subjacente O Guia de Opções.
Estratégias Neutras.
Estratégias de Opções.
Opções do Localizador de Estratégias.
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Venda a descoberto vs. Opções de venda: como os payoffs diferem.
A compra de uma opção de venda e a entrada em uma transação de venda a descoberto são as duas formas mais comuns de os comerciantes lucrarem quando o preço de um ativo subjacente diminui, mas os retornos são bem diferentes. Embora ambos os instrumentos se valorizem quando o preço do ativo subjacente diminui, o montante de perdas e danos incorridos pelo detentor de cada posição quando o preço do ativo subjacente aumenta é drasticamente diferente. Isso ocorre porque uma transação obriga o profissional a realizar uma ação específica e a outra transação concede ao profissional o direito de fazê-lo.
Uma transação de venda a descoberto consiste em emprestar ações de um corretor e vendê-las no mercado na esperança de que o preço da ação diminua e você possa comprá-las de volta a um preço mais baixo. Como você pode ver no diagrama abaixo, um trader que tenha uma posição vendida em uma ação será severamente afetado por um grande aumento de preço, porque as perdas crescem exponencialmente à medida que o preço do ativo subjacente aumenta. (Veja também: S hort Selling Tutorial.)
Venda a descoberto e perigo.
A razão pela qual o short seller sustenta perdas tão grandes é que eles têm que devolver as ações emprestadas ao emprestador em algum momento, e quando isso acontece, o vendedor a descoberto é obrigado a comprar o ativo pelo preço de mercado, que é atualmente maior do que onde o vendedor a descoberto vendeu inicialmente. O perigo para o comerciante vem de não determinar e adotar uma estratégia de saída quando o comércio começa a ir para o sul e manter a posição muito mais longa do que deveria para mitigar a perda.
Em contraste, a compra de uma opção de venda permite que um investidor se beneficie de uma redução no preço do ativo subjacente, ao mesmo tempo em que também limita a quantia de perda que pode sofrer. O comprador de uma opção de venda pagará um ágio para ter o direito, mas não a obrigação, de vender um número específico de ações a um preço de exercício acordado. Se o preço subir drasticamente, o comprador da opção de venda pode optar por não fazer nada e perder o prêmio. Esta quantidade limitada de perda é o fator que pode ser muito atraente para os comerciantes inexperientes. (Veja também: Tutorial Básico de Opções.)
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